Название: Экономика Крыма № 4 (33)`2010 - Научно‐практический журнал

Жанр: Экономика

Рейтинг:

Просмотров: 1005

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 |



ПЕРСПЕКТИВЫ ПРЕОДОЛЕНИЯ КРИЗИСА ГЛОБАЛЬНОЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ

Мировая экономика находится в процессе восстановления после резкого, крупномасштабного и синхронного глобального спада в конце 2008 - начале 2009 года, в растущем числе стран во второй половине 2009 – начале 20110 года отмечен рост валового внутреннего продукта (ВВП), произошло также заметное увеличение объема международной торговли и промышленного производства. Мировые фондовые рынки также восстанавливаются, премии за риск при заимствованиях снизились. В то же время, восстановление мировой экономики носит неравномерный характер, а условия для ее устойчивого роста все еще нестабильны.

В развитых странах сохраняются напряженными условия кредитования, увеличение внутреннего  спроса  в  большинстве  стран  остается  неустойчивым.  Подъем  в  реальном  секторе

экономики вызван в основном массивным финансовым стимулированием со стороны правительств многих  развитых  и  развивающихся  стран,  а  также  восполнением  товарных  запасов  (которые

сократились во время кризиса). В то же время потребительский и инвестиционный спрос остаются низкими, так как безработица и неполная занятость продолжают возрастать, а экономика большинства стран все еще функционирует на уровне ниже потенциально возможного.

Многие теоретические и практические аспекты развития кризисных процессов достаточно подробно исследованы в работах: Антошкиной Л.И. [1], Висящева В.А. [1], Барановского О.И. [2],

Бураковского И.В. [3], Плотникова О.В. [3], Гальчинского А.С. [4], Глазьева С.Ю. [5], Пасхавера О.Й. [6], Верховодова Л.Т. [6], Кошика О.М. [6] и др. В тоже время представляется необходимым более

четкая идентификация основных рисков проявления кризисных процессов в контексте определения приоритетных направлений их минимизации и преодоления отрицательных последствий кризиса мировой финансово-экономической системы.

Цель статьи – определить перспективы преодоления кризиса глобальной финансово- экономической системы. В соответствии с поставленной целью необходимо решение следующих

задач: исследовать динамику и глубину проявления кризисных процессов в системе мирохозяйственных связей, выявить основные риски проявления финансово-экономического кризиса в мировой экономике и предложить механизмы их преодоления.

В 2009 году, по предварительным оценкам, объем мирового валового продукта (МВП) сократился на 2,2% - это первое сокращение годового МВП после Второй мировой войны [7].

Количество безработных возрастает в большинстве стран. Среди развитых стран, число безработных более чем удвоилось в Соединенных Штатах Америки с начала экономического спада в декабре 2007 года. Уровень безработицы заметно повысился также в странах еврозоны и в Японии. В реальности

ситуация даже хуже, так как официальный уровень безработицы не учитывает лиц, которые перестали  искать  работу,  решив,  что  найти  таковую  невозможно.  Уровень  безработицы  также

повысился в развивающихся странах и странах с переходной экономикой, в частности в Юго- Восточной Европе и в странах СНГ.

В развивающихся странах, где основная потеря занятости отмечена в секторах, производящих

продукцию на экспорт, особую тревогу вызывает резкое увеличение уязвимой (незащищенной, легко теряемой) занятости и бедности среди работающего населения. В Восточной и Южной Азии, уязвимая занятость достигает 70% рабочей силы и, по имеющимся данным, эта доля значительно увеличилась в результате кризиса [8]. Как показывает опыт предыдущих экономических спадов, восстановление активности на рынке труда обычно значительно отстает от подъема производства, и это отставание с течением времени увеличивается. Выход из текущего кризиса только начался, и в большинстве ведущих стран ситуация характеризуется неполным использованием производственных ресурсов.

Ситуация с занятостью в развивающихся странах в перспективе также будет сложной. В частности,   рабочие   места,   потерянные   в   отраслях,   ориентированных   на   экспорт,   будут

восстанавливаться очень медленно. Рабочие, которые во время кризиса перешли в неформальный

сектор экономики, останутся там надолго. В дополнение к отсутствию гарантий занятости, социальная  защита  в  большинстве  развивающихся  стран  относительно  ограничена,  и  поэтому

уровень бедности среди работающих повысится. Судя по опыту предыдущих кризисов, этот процесс

 

сложно повернуть вспять.

В 2009 году в большом числе стран, в основном в развитых странах и в ряде стран Азии с формирующейся рыночной экономикой, была отмечена дефляция - общий уровень цен снизился. Вследствие увеличивающегося уровня безработицы и неполной загрузки производственных мощностей, уровень инфляции останется низким, несмотря на продолжение монетарной экспансии: совокупный спрос в течение некоторого времени будет отставать от потенциально возможного выпуска. При умеренном увеличении глобального спроса дальнейшее повышение цен на основные сырьевые ресурсы будет ограниченным, а высокий уровень безработицы и продолжающиеся усилия предпринимательского сектора по снижению затрат на производство ограничат рост заработной платы. Влияние крупных бюджетных дефицитов и обильных вливаний ликвидности во время кризиса на инфляцию возможно только в среднесрочном плане, когда подъем экономики будет более устойчивым.

Финансово-экономический кризис привел к резкому сокращению объемов международной торговли с конца 2008 года до второго квартала 2009 года, в особенности из-за резкого сокращения

спроса на импорт в развитых странах. За этот период объемы торговли сократились на 30-50

процентов в годовом исчислении, что больше всего повлияло на страны-экспортеры Азии. Впоследствии  мировая  торговля  несколько  восстановилась,  однако  за  весь  2009  год  ее  объем

сократился  почти  на  13%  [9].  Масштабное  сокращение  глобального  спроса  было  усугублено

напряженной ситуацией на мировых финансовых рынках, которая привела к повышению стоимости внешнего заимствования и нехватке торговых кредитов. В торговле услугами наблюдалась аналогичная ситуация; наибольшие потери были отмечены в морских перевозках и туризме.

Кризис привел также к обвалу цен на нефть и другие сырьевые товары. К началу 2009 года цены на нефть резко на 70% по сравнению с рекордно высоким уровнем, отмеченным в середине

2008 года, после чего поднялись до примерно 80 долларов за баррель в ноябре 2009 года (что все же на 45 процентов ниже достигнутого ранее пика цен). В тот же период цены на металлы упали даже в

большей степени, до примерно одной трети от достигнутого ранее максимального уровня. Цены на сельскохозяйственные товары, включая основные зерновые культуры, также значительно снизились. Тенденция к понижению цен приостановилась в первом квартале 2009 года, и впоследствии цены

стали возрастать [9].

Реакцией на глобальный кризис стала расширение протекционизма, многие пакеты мер налогового и финансового стимулирования содержат протекционистские элементы, такие как прямая

государственная   поддержка   отраслей,   субсидии,   а   также   требования   покупать,   арендовать,

инвестировать, принимать на работу внутри страны, оказывая предпочтение отечественным товарам и услугам. Некоторые из этих мер являются нарушением условий ВТО, режима свободной торговли,

подрывают условия конкуренции.

В 2009 году чистый трансферт капитала из развивающихся стран в развитые составил 568 млрд. долларов США. Это значительная сумма, которая, тем не менее, ниже рекордно высокого уровня 2008 года в 891 млрд. долларов [10]. Эта оценка уменьшения чистого трансферта (определяемого как чистый приток капитала за вычетом баланса доходов по инвестициям) отражает некоторое сокращение глобальных диспропорций вследствие текущего экономического и финансового кризиса. В наибольшей степени сократился объем международного банковского кредитования - значительный чистый приток капитала в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой сменился оттоком. Особенно значительный отток капитала произошел из стран с переходной экономикой, которые в значительной степени зависят от банковского кредитования. Все остальные виды потоков частного капитала также сократились, включая прямые иностранные инвестиции, которые в 2009 году сократились на 30% [10]. Страны с крупным дефицитом по балансу текущих операций, которые соответственно наиболее зависимы от притока иностранного капитала, пострадали в наибольшей степени от ужесточения условий кредитования на международных рынках капитала. Но финансовый кризис повлиял даже на страны со средним уровнем дохода и активом по балансу текущих операций, так как распродажа иностранных активов привела к заметному обесцениванию валют во многих странах.

В 2009 году чистый приток государственного капитала в ряд стран с формирующейся рыночной экономикой и в другие развивающиеся страны увеличился, в особенности после того как

МВФ и другие международные финансовые организации значительно расширили свои возможности

по кредитованию и начали выдавать кредиты. Значительная часть этих дополнительных ресурсов была направлена в страны Восточной Европы в виде экстренного финансирования. Официальное

финансирование  на  двухсторонней,  неконцессионной основе также возросло,  по  мере  того  как

 

центральные банки организовали валютные свопы для борьбы с нехваткой международной ликвидности.

Таким образом, проявление финансово-экономического кризиса в мировой экономике носит

острый и глубокий характер, поэтому даже базовый сценарий умеренного восстановления экономики может не реализоваться из-за ряда рисков и неопределенностей.

Один из ключевых рисков связан с преждевременным прекращением масштабных действий по

стимулированию экономики, что может прервать неустойчивы процесс восстановления. Более сильный, чем ожидалось, подъем цен на активы во всем мире может замаскировать тот факт, что в финансовых секторах ведущих стран все еще сохраняются проблемы, которые продолжают ограничивать предоставление кредитов и могут привести к новым банкротствам финансовых учреждений в ближайшем будущем. Существуют опасения, что значительное увеличение бюджетного дефицита и государственного долга может стать препятствием на пути будущего роста. Особенно это касается развитых стран, в которых, как ожидается, отношение государственной задолженности к ВВП в 2010 году превысит 100% и впоследствии продолжит увеличиваться [8].

Существует также риск увеличения глобальных макроэкономических дисбалансов. Мировой финансовый кризис и спад в мировой экономике привели к корректировке глобальных диспропорций

в платежных балансах по текущим операциям - резкому сокращению импорта в странах с дефицитом (прежде всего, в Соединенных Штатах) и значительному уменьшению доходов от экспорта в странах

с положительным сальдо. Однако по мере выхода из финансового кризиса и намечающегося возвращения к всеобщему росту, глобальные диспропорции могут вновь увеличиться. В большинстве стран с активными балансами по текущим операциям, особенно в развивающихся странах Азии,

экономический рост в значительной степени базируется на экспорте и высокой доле сбережений, что ведет к относительно слабому внутреннему спросу и большому накоплению валютных резервов. В

ведущих странах с дефицитом платежного баланса, в частности в Соединенных Штатах, доля частных сбережений увеличилась, так как потребители стали более осторожны, но не настолько,

чтобы компенсировать увеличивающийся бюджетный дефицит и предотвратить рост государственной задолженности. По этой причине ожидается дальнейшее увеличение дефицита пла- тежного баланса по текущим операциям.

Объем  внешнего  долга  Соединенных  Штатов  значительно  увеличился,  достигнув  3,8 триллионов долларов в 2009 году. Поэтому в перспективе ожидается сильное давление на валютный

курс доллара в сторону понижения. Курс доллара понижался, начиная с 2002 года, но повысился со второй половины 2008 года до конца первого квартала 2009 года [8]. Это резкое укрепление доллара было  вызвано  в основном стремлением инвесторов обезопасить свои активы, так как  мировой

финансовый кризис усилил стремление избежать риска и привел к массированному переводу финансовых активов в долговые обязательства казначейства США. Однако начиная с марта 2009

года, в результате стабилизации ситуации на мировых рынках капитала девальвация доллара возобновилась. Это замедлило процесс накопления задолженности ведущими финансовыми институтами и рост вложений в долларовые активы, считавшиеся менее рискованными.

В то же время возросли опасения инвесторов по поводу увеличения бюджетного дефицита Соединенных Штатов и ухудшения баланса международных активов и обязательств. Если бы это

привело к постепенной девальвации доллара, то это могло бы стать одной из составляющих упорядоченного восстановления сбалансированности мировой экономики. Но, вероятнее всего, такая корректировка не будет постепенной, и подрыв доверия к главной резервной валюте мира может

привести к значительным колебаниям валютных курсов.

Принятые в ответ на кризис меры были решительными и беспрецедентными, но, возможно, недостаточными. Гарантированное правительствами по всему миру финансирование по спасению

финансового сектора оценивается в целом примерно в 20 триллионов долларов, или примерно 30% от

МВП. Более того, в большинстве ведущих стран финансовая и монетарная политика была выражено антициклической - резкое снижение процентной ставки, масштабные вливания ликвидности и меры

бюджетного стимулирования в общей сумме в 2,6 триллиона долларов (или 4,3% от МВП), которые

должны быть распределены в 2008-2010 годах [8].

В краткосрочном плане необходимо продолжение бюджетного стимулирования. В данном контексте  ключевая  задача  -  решение   вопроса  о  том,  как  долго  продолжать  финансовое

стимулирование. Учитывая опасность повторного экономического спада из-за преждевременного

прекращения стимулирования, оно должно продолжаться, по крайней мере, до появления признаков устойчивого экономического подъема. Значительное улучшение ситуации с занятостью и сокра-

щение разрыва  между фактическим  и потенциальным  уровнем  выпуска  станут  убедительными

 

показателями для определения поворотного момента. Более того, механизм координации макроэкономической политики должен гарантировать, что момент для прекращения антициклической политики будет определяться не на основе ситуации в отдельных странах, а с учетом необходимости предотвращения распространения шоков в мировом хозяйстве и поддержания устойчивого роста.

Необходимым является  устойчивое восстановление макроэкономического баланса в мировой экономике. Чтобы не вернуться к неустойчивому характеру роста и предотвратить опасности по-

вторного экономического спада и обвала курса доллара, в будущем потребуется устранение трех

главных дисбалансов в мировой экономике. Во-первых, по мере восстановления спроса со стороны частного сектора давление на национальные правительства с целью поддержания глобального спроса должно быть ослаблено. Во-вторых, структура совокупного спроса должна измениться в сторону повышения доли инвестиций - для поддержания будущего роста производительности и модернизации энергетики и инфраструктуры, требуемой в связи с изменением климата. В-третьих, необходимо восстановить баланс спроса между странами. Эти три действия по сбалансированию экономики в большой степени взаимосвязаны и требуют тесной координации.

Эффективный механизм международной координации макроэкономической политики должен состоять, по крайней мере, из четырех компонентов: достижение консенсуса по общим целям путем

международных  консультаций  с  помощью  внешнего  посредничества;  проверка  соответствия

обязательств реальным действиям путем разработки многолетнего графика для корректировки политики; расширение мандата для консультаций и укрепление и легитимности посредника; инициирование системных реформ в области международных монетарных и финансовых отношений.

Для создания более эффективного механизма координации макроэкономической политики необходим также дальнейший прогресс в реформировании глобального экономического управления

по четырем взаимосвязанным направлениям. Во-первых, необходимо расширить многосторонний мониторинг со стороны МВФ за рамки традиционной сферы - валютных курсов, так, чтобы этот

мониторинг включал проблемы финансов на макроуровне и процесс восстановления баланса в мировой экономике. Во-вторых, потребуется более значительный прогресс в реформировании си- стемы управления МВФ - для легитимизации более широкой роли учреждения в мониторинге макро-

дисбалансов и для посредничества в заключении многолетних договоренностей. В-третьих, хотя настоящий   кризис   придал   сильный   импульс   координации   макроэкономической   политики,

отсутствуют гарантии того, что все участники этого процесса сохранят приверженность совместным действиям, о которых договорились. Наличие четких и поддающихся проверке целей по желательным  результатам  политики  будет  способствовать  большей  ответственности  сторон,  а

возможная потеря репутации из-за нарушения обязательств будет стимулом для выполнения соглашений. В-четвертых, для устойчивого восстановления макро баланса в мировой экономике

потребуется тесная координация с другими областями глобального управления, включая те, которые относятся к финансированию развития и многосторонней торговой системе. На сегодня не существует   специального   механизма   для   такой   координации,   и   необходимо   рассмотреть

возможность его создания.

Мировой финансовый кризис выявил серьезные недостатки в международной финансовой архитектуре, а также несостоятельность регулирования и контроля на национальном уровне. По мере

восстановления   мировой   экономики   необходимо   предпринять   усилия   по   инициированию

реформирования международной финансовой системы и финансовых систем отдельных стран с целью предотвращения повторения кризиса. Опасность колебаний валютных курсов и обвала курса

доллара можно уменьшить путем создания глобальной платежной и резервной системы, которая бы

меньше зависела от одной национальной валюты. Один возможный вариант естественной эволюции - переход к действительно многовалютной резервной системе. Дальнейшего прогресса можно добиться, сделав выпуск специальных прав заимствования (СПЗ) автоматическим, регулярным и увязанным со спросом на валютные резервы и с ростом мировой экономики. Ключевым критерием для выпуска, изъятия и распределения СПЗ должна стать необходимость финансирования антициклической политики.

Таким образом, два основных недостатка существующей системы, ее склонность к дефляции и нестабильность главной резервной валюты, будут преодолены. Резервная система, основанная на

СПЗ,   позволит   эффективнее   объединить   международные   резервы,   так   как   международная

ликвидность будет предоставляться странам в антициклическом режиме, что уменьшит потребность отдельных  стран  в  затратном  самостоятельном  хранении  резервов.  На  пути  к  такой  системе

потребуется преодолеть практические препятствия, которые необходимо обсудить в связи с другими

 

реформами. Однако устойчивое восстановление баланса в мировой экономике будет невозможно без исправления системных недостатков в международной финансовой архитектуре.

Литература

Антошкина Л.И. Мировые экономические кризисы: история, современность, проблемы, решения: монография / Л.И. Антошкина, В.А. Висящев.- Донецк; Бердянск: Норд-Пресс, 2009. – 370 с.

Барановський  О.І.  Фінансові  кризи:  передумови,  наслідки  і  шляхи  запобігання:  моног.  /  О.І. Барановський.- К.: КНТЕУ, 2009. – 754 с.

Бураковський І.В. Глобальна фінансова криза: уроки для світу та України / І.В. Бураковський, О.В. Плотніков. - Х. : Фоліо, 2009. — 302 с.

Гальчинський А.С. Криза і цикли світового розвитку / А.С. Гальчинський.- К.: АДЕФ-Україна, 2009.

 

– 391 с.

 

Глазьев С.Ю. О перспективах преодоления глобального экономического кризисна / С.Ю. Глазьев. -

 

М. : Фонд "Знание" им. С.И. Вавилова, 2009. - 75 с.

Державний сектор і функції держави у період кризи / Центр економічного розвитку / [Пасхавер О.Й., Верховодова Л.Т., Кошик О. М. та ін.]. - К.: СПД Моляр С.В., 2009. – 130 с.

Мировое экономическое положение и перспективы (Департамент по экон. и соц. вопросам) World Economic Situation and Prospects – 2009. - режим доступа: http://www.un.org/russian/esa/economic/wesp2009.pdf

Перспективы           развития           мировой           экономики           (Всемирный            банк) Global              Economic              Prospects.              –              2009.              -              Режим              доступа:

http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/EXTDEC/EXTDECPROSPECTS/GEPEXT/EXTGEP2009/0,,content

MDK:21959964~pagePK:64167702~piPK:64167676~theSitePK:5530498,00.html

Доклад о торговле и развитии (ЮНКТАД). – 2009. - режим доступа: http://www.unctad.org/ru/docs/tdr2009overview_ru.pdf

Доклад о мировых инвестициях (ЮНКТАД). – 2009. - режим доступа: http://www.unctad.org/en/docs/diaeia20098_en.pdfhttp://www.unctad.org/en/docs/diaeia20098_en.pdf

Рецензент докт. экон. наук, профессор Наливайченко С.П.

657.1.011.56               Осмятченко В.О., к.е.н., докторант ДВНЗ «КНЕУ імені Вадима Гетьмана», м. Київ



Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария: