Название: Экономика Крыма № 2 (35)`2011 - Научно–практический журнал

Жанр: Экономика

Рейтинг:

Просмотров: 1124

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 |


ИССЛЕДОВАНИЕ ВЗАИМОСВЯЗИ СОСТОЯНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Главной целью любого вида финансового анализа является оценка и выявление внутренних проблем организации для подготовки и обоснования различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акций и т.д. Анализ взаимосвязи состояния денежных потоков и платежеспособности наиболее актуален, так как платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости коммерческой организации. Если организация платежеспособна, то она имеет преимущество перед организациями того же профиля в привлечении инвестиций, получении кредита, в выборе поставщиков. Положение организации зависит от результатов ее деятельности. Если все намеченные планы выполняются, то это положительно влияет на платежеспособность организации  и  ликвидность  ее  баланса.  И,  наоборот,  при  невыполнении  планов  снижаются

 

показатели, ухудшается состояние организации и ее платежеспособность. Вследствие чего организация может потерять доверие банков, партнеров и клиентов.

Необходимо отметить, что в экономической литературе методы анализа платежеспособности и состояния денежных потоков рассмотрены достаточно полно в работах О.В. Ефимовой и М.В. Мельник [1 с.171-218], Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой [2 с.97-102;211-220], В.В. Ковалева, Н.Н. Селезневой, А.Ф. Ионовой, Н.П. Любушина, Г.В. Савицкой, Н.С. Пласковой [3 с.263-295], А.Д. Шеремета [4 с.149-165] и др. В данных работах изложена сущность ликвидности и платежеспособности, их виды, дана классификация денежных потоков в разрезе видов деятельности

организаций,  представлены  такие  аналитические  приемы,  как  структурный  анализ  активных  и

пассивных статей баланса по признаку ликвидности, расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности, прямой и косвенный анализ движения денежных потоков, Однако, недостаточно выделена методика анализа влияния объема и структуры денежных средств на состояние платежеспособности и другие экономические показатели организаций.

Цель статьи - исследование отраслевых особенностей изменения финансовых показателей под влиянием денежных потоков коммерческой организации. В связи с этим, нами изучена деятельность ряда коммерческих организаций и выявлены характерные тенденции в динамике изменения отдельных экономических показателей.

Поскольку денежные средства и краткосрочные финансовые вложения являются наиболее легко  реализуемыми  активами,   то   увеличение   их  доли  в   имуществе  рассматривается  как

положительная тенденция и благоприятно сказывается на качестве активов. Используем данные бухгалтерского баланса коммерческой организации и рассмотрим состав ее оборотных активов.

Таблица 1

Анализ состава и структуры оборотных активов ООО «Горизонт» за 2010 год

 

Из табл. 1 видно, что сокращается доля наиболее ликвидных активов (денежных средств и дебиторской задолженности), т.е. снижается уровень качества оборотных активов. Данные только за отчетный год не дают полной картины динамики денежных средств в организации. Поэтому следующим этапом исследования является оценка изменения структуры оборотных активов за ряд лет.

120

Подпись: Удельный вес, %100

80

60

40

20

0

1.01.2007г.   1.01.2008г.   1.01.2009г.   1.01.2010г.   1.01.2011г.

Оборотные активы   Денежные средства

Рис. 1. Динамика структуры оборотных активов ООО «Горизонт» за 2007-2010 годы

 

Как видно, удельный вес денежных средств постоянно уменьшался и особенно резко сократился на 1.01.2010г. Положение организации в такой ситуации можно признать финансово неустойчивым в связи с недостатком денежных средств. Далее выясним, как снижение денежных средств отразится на уровнях основных финансовых коэффициентов.

На практике платежеспособность и ликвидность организации чаще оценивается различными коэффициентами. Первый подход в расчете коэффициентов заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства) со временем обращения (сроком погашения) до одного года. Относительные показатели платежеспособности (ликвидности) согласно первому подходу обобщим в аналитическую табл. 2.

Таблица 2

Коэффициенты платежеспособности (ликвидности) ООО «Горизонт» за 2010 год (в единицах)

 

Данные табл. 2 свидетельствуют, что на конец года платежеспособность организации снизилась. При расчете коэффициентов платежеспособности второй группы в числителе указываются те или иные величины данных бухгалтерского учета и отчетности, а в знаменателе - среднемесячная валовая выручка. Последняя определяется как частное от деления валовой выручки, включающей выручку за отчетный период, НДС, акцизы и другие обязательные платежи, на количество месяцев в отчетном периоде. Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам фактически характеризует время обращения краткосрочных обязательств, исчисляемых в месяцах. Исходя из значения этого показателя, организации делятся на три группы:

платежеспособные,   у   которых   значение   показателя   не   превышает   трех   месяцев

(положительный признак, свидетельствующий о хорошем финансовом состоянии);

неплатежеспособные первой категории, у которых значение показателя составляет от трех до двенадцати месяцев (условно отрицательный признак);

неплатежеспособные второй категории, у которых значение этого показателя превышает двенадцать месяцев (признак плохого финансового состояния).

Рассмотрим коэффициенты платежеспособности ООО «Горизонт» согласно второму подходу.

Таблица 3

Коэффициенты платежеспособности ООО «Горизонт» на 1.01.2009 – 1.01.2011 гг. (в месяцах)

 

Можно сделать вывод о том, что сроки погашения задолженности по сравнению с началом 2009 года снизились, а на конец отчетного года увеличились по сравнению с началом года, что расценивается отрицательно. Но так как коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам у ООО «Горизонт» не превышает трех месяцев, то данная организация достаточно платежеспособна. В итоге исследования относительных показателей ликвидности и платежеспособности можно охарактеризовать ООО «Горизонт» как организацию, обладающую недостаточно высокой ликвидностью, но имеющую возможность своевременно покрывать свои краткосрочные обязательства.

Рассмотренные  нами  показатели  дают  лишь  общую  одномоментную  оценку  динамики

 

платежеспособности и не позволяют проанализировать ее внутриструктурные изменения. С этой целью необходимо проводить оценку текущей платежеспособности путем сравнительной оценки суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили. Идеальным считается вариант, когда полученный результат равен единице или превышает ее. Использование для расчета коэффициентов платежеспособности данных бухгалтерского баланса и отчета о движении денежных средств не позволяет осуществлять достоверную и оперативную оценку платежеспособности, т.к. данные формы отчетности составляются по окончании отчетного периода.

Для выявления взаимосвязи величины денежных средств, показателей платежеспособности и рентабельности используем данные финансовой отчетности, динамический и графический методы анализа (табл. 4, рис. 2).

Таблица 4

Темпы роста (снижения) экономических показателей ООО «Горизонт» за 2007-2010 годы

(в процентах)

 

По данным табл. 4 и рис. 3 прослеживается взаимосвязь между тенденциями изменения этих показателей.

140

120

Подпись: Т емпы роста, %100

80

60

40

20

0

200 7   20 08   20 09   2010

годы

денежные средства

коэффициент абсолютной платежеспособ ности (ликвидности)

коэффициент рентаб ельности денежных средств

Рис. 2. Динамика денежных средств и финансовых коэффициентов ООО «Горизонт» за 2007-2010 годы

Так в 2009 году мы имеем снижение величины денежных средств организации, при этом значительно сокращается коэффициент абсолютной платежеспособности (ликвидности). В 2010 году при дальнейшем снижении величины денежных средств продолжает уменьшаться коэффициент абсолютной платежеспособности и резко падает рентабельность денежных средств. Все это сигнализирует о неблагоприятных тенденциях. В условиях отсутствия резервов покрытия на ООО

«Горизонт» может образоваться дефицит денежных средств. Вместе с тем, снижение абсолютной величины денежных потоков увеличивает скорость их оборота.

Для большей наглядности продемонстрируем тенденции изменения оборотных активов, в частности денежных средств, по темпам роста за 2006-2010 годы (рис. 3).

 

Подпись: Темпы роста, %140

120

100

80

60

40

20

0

01.01.2006г.2007г.01.01.2008г.01.01.2009г.1.01.2010г.01.01.2011г.1.годы

Оборотные активы,всего     Денежные средства

Рис. 3. Динамика оборотных активов и денежных средств ЗАО «Горизонт» за 2006-2010 годы

Для получения эффективных планов управления денежными потоками и платежеспособностью коммерческой организации целесообразно разрабатывать комплекс моделей. При построении модели взаимосвязи денежных потоков и платежеспособности организации, важно сопоставить активы и пассивы, сравнивая собственный капитал с немобильными активами. При этом заемный капитал возмещается наиболее мобильными активами. После нахождения оптимальных значений показателей активов и пассивов необходимо провести проверку изменения показателей деятельности организации с помощью модели устойчивого роста. Модель устойчивого роста является регулятором оптимальных темпов развития организации (прирост объемов продаж продукции) или в обратном ее варианте - регулятором основных параметров финансового развития организации.

 

 

В  Rп  Rк

   A   К

СК

 

об.a.

 

100%

 

 

 

 

где N – возможный темп прироста объемов продаж продукции, не нарушающий финансового равновесия организации;

Rп – рентабельность продаж;

Rк – рентабельность капитала;

А – средняя стоимость активов организации;

СК – средняя стоимость собственного капитала;

Коб.а - коэффициент оборачиваемости активов.

В исследуемой организации этот показатель за отчетный год составил:

 

 

N = 0,003  0,017  21849 / 11979  6,090  100% = 0,057%

Любое отклонение от этого оптимального значения будет или требовать дополнительного

привлечения денежных средств, других финансовых ресурсов (нарушая финансовое равновесие) или создавать дополнительный объем этих ресурсов, не обеспечивая эффективного их использования в хозяйственном процессе.

Сущность методов управления денежными потоками и платежеспособностью заключается в маневре денежными потоками для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активах организации средствами, так и теми, что могут быть получены, если организация переживет кризис. Важнейшая часть  финансовой  работы  в  коммерческих  организациях  направлена  на  регулирование  потока

платежей, поддержание необходимой ликвидности активов и эффективное использование временно

свободных денежных средств. Профессиональное управление платежеспособностью способствует обеспечению краткосрочных и долгосрочных пропорций между активами и обязательствами, оптимизации структуры капитала, предотвращает реальную угрозу банкротства.

Приведенные методы прогнозирования и управления формированием денежных потоков, ликвидностью и платежеспособностью показывают, что пользуясь ими, можно не только оценить финансовое состояние организации на отчетную дату, но и планировать изменение внеоборотных активов, запасов и затрат, собственного капитала и долгосрочных обязательств в целях улучшения финансовой устойчивости и текущей ликвидности. При этом необходимо руководствоваться установленными   соотношениями   между   величинами   запасов   и   затрат,   краткосрочных   и

 

долгосрочных обязательств, характерными для каждой хозяйственной ситуации.

Таким образом, анализ денежных потоков, платежеспособности и ликвидности является одним из наиболее действенных инструментов учета и контроля уровня материальных, трудовых и денежных ресурсов, что определяется практическим использованием его результатов в планировании бизнеса, а также в оценке эффективности и качества работы. Кроме того, систематический анализ и оценка денежных потоков и их влияние на другие показатели деятельности необходимы организации для принятия оптимальных управленческих решений, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности. То есть руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных средств, ведь на реальную стоимость денег влияют инфляционные процессы, обесценивая их во времени. Таким образом, проведение такого анализа — одна из ключевых задач управления в экономической сфере.

Литература

.Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебное пособие / под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. – 3-е изд., испр. и доп. – М.: Омега-Л, 2007. – 451 с.

.Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова – 7-е изд., доп. и перераб. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2009. – 384 с.

.Пласкова, Н.С. Экономический анализ [Текст]: учебник для вузов / Н.С. Пласкова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2007. – 704 с.

.Шеремет,  А.Д.  Методика  финансового  анализа  деятельности  коммерческих  организаций

[Текст]: А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 208 с.

Рецензент докт. экон. наук, профессор Н.А. Шибаева

657.6:657.47:61          Куцик П.О., к.е.н., профессор,

Чабанюк О.М., к.е.н., доцент, Львівська комерційна академія

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария: